骏威汽车（00203）根据7月份初步资料，我们估计广本09年1-7月整车销售为195,746 辆，按年同比上升23.13%。销量增速不及轿车市场平均水平，主要因其产品以中高级轿车和MPV为主，从购置税改革措施中受益的程度不及同类公司。然而预计广本09年销量可达到35万辆，同比上升16%；下半年销售结构亦有望提升，进一步改善公司盈利能力。给予公司增持评级，目标价4.30港元。
    雅阁全年料销18万辆
   「雅阁」销售前景乐观。我们估计今年1-7月「雅阁」累计销售96,033 辆，按年同比增长9.72%。一线城市汽车需求出现复苏迹象，产品需求结构向中高端演进。公司凭借在中高级轿车市场的领先地位将更多受益于这部分需求增长。预计「雅阁」下半年销量可达10.1 万辆，环比增长26%，全年销量可超过18万辆。同时「雅阁」品牌优势明显，竞争压力较小，预计下半年售价将继续保持平稳。
    新款「奥德赛」助推MPV恢复性增长。预计下半年内地经济持续向好，企业购买需求会进一步回升，同时去年同期基数偏低，因此我们预计MPV市场下半年销量相比去年同期增长将较为显著。09年上半年「奥德赛」在MPV市场销量一直稳居前五，同时 09年新款「奥德赛」将于近日推出，其市场地位将进一步得到提升。
    预计整年盈利能力仍好于同业。09H1具有较高售价和毛利率的「雅阁」和「奥德赛」销量占公司总销量的57%，对比2008年为65%。我们预计下半年「雅阁」和「奥德赛」销量占总销量的比重会有所提高，预计这两款车09年销量占全年总销量的比重将在60%左右，虽然比去年略有下降，但仍然远高于行业平均水平。广本的产品组合仍以中高级轿车为主，因此产品单位售价和毛利率将高于同类公司。